Vol.624　株価は堅調、でも準備はできていますか？5つのブラックスワンシナリオ

株価は堅調、でも準備はできていますか？5つのブラックスワンシナリオ

みなさま、こんにちは！
Global Investment Academyの両角です。

本日のGIA通信では、
現在の好調な世界経済の陰に隠れている

”5つの重大なリスク”について
具体的に掘り下げていきます。

株式市場は好調です。
ニュースでも「株価は堅調」という
報道が多いのはご存知のことでしょう。

だからこそ、
多くの人が安心しています。

投資の世界で
「ブラックスワン」
という言葉があります。

これは、
「予測が難しく、発生時の影響が
極めて大きい出来事」を指しています。

ここで重要なのは、
ブラックスワンは
「起きない」ものではなく、

「いつ起きるか分からない」
ものだということです。

だからこそ、起きる前に
「その存在を認識しておくこと」が、
生き残るためには不可欠なのです。

今回、国際的な視点で、

「今後発生する可能性がある
　5つのブラックスワン」

を整理してみました。

これらは決して杞憂ではなく、
実はもう時間の問題かもしれません・・・。

目次

■	【ブラックスワン①】　米国債務危機とドル基軸体制の動揺

■	【ブラックスワン②】　地政学的衝突が急速にエスカレート

■	【ブラックスワン③】　AI加速度的発展による　雇用・社会の急速な破壊

■	【ブラックスワン④】　隠れたシステミックリスク

■	【ブラックスワン⑤】　気候変動とパンデミック

■	複数の危機が同時に起きる可能性

■	今月中にやるべき3つのこと


			【ブラックスワン①】米国債務危機とドル基軸体制の動揺

まず最初の危機は、
意外とシンプルですが、
影響は極めて大きいものです。

米国の政府債務が
過去最高水準に達しており、

債務上限交渉が繰り返し
浮上するようになってきました。

米国の国家債務が39.07兆ドルに達し、2011年から164％増加 >

これ自体は
周知の事実かもしれませんが、

ここで重要なのは

「もし交渉が決裂したら
　何が起きるか」という視点です。

米国がデフォルト状態に陥れば、
単なる「米国経済の問題」では済みません。

なぜなら、
世界金融システム全体が
ドルを基軸通貨として機能しているからです。

つまり、
米国債務危機はそのまま

「ドル基軸通貨体制
　そのものが問われる事態」

に発展する可能性があります。

これは世界経済の根幹を
揺るがす出来事になってしまうわけです。

債務上限がこれまで何度も
引き上げられてきたからといって、

「今後も大丈夫」
と考えるのは危険です。

政治的分極化が進むなか、
いずれかの交渉が決裂する
リスクは確実に高まっています。


			【ブラックスワン②】地政学的衝突が急速にエスカレート

次に見落としてはいけないのが、
複数の地政学的リスクが
「同時進行」する可能性です。

ウクライナ情勢、台湾海峡の緊張、
中東諸国での勢力争い。

これら個別には注視されていますが、
深刻な問題に発展しうるケースとして

「これらが全部一気に火を吹く可能性」
があるということです。

いずれかが直接的な
大国間同士の軍事衝突に
発展するようなことになれば、

✅サプライチェーンの寸断
✅エネルギー価格の暴騰
✅投資家心理の急変

が同時に起きることになります。

株価がどう動くかではなく、
そもそも市場機能そのものが
停止する可能性さえあるわけです。

こうした状況では、
「どこに投資するか」
という議論はナンセンスになり、

「いかに現金を確保するか」
「いかに流動性を確保するか」

という問題に変わっていきます。


			【ブラックスワン③】 AI加速度的発展による雇用・社会の急速な破壊

ここ数年のAI技術の進化は、
多くの人の予想を超えています。

そして最も
見落とされているのが、

その発展スピードが
「雇用構造と社会不安を同時に
加速化させる可能性」という点です。

ホワイトカラー労働も含めて、
多くの職種が急速に自動化される場合、

社会的不安定性は急増します。

失業率の上昇、
賃金格差の拡大、政治的分極化。

これらが同時に進行すれば、
多くの国で社会不安が深刻化し、

政治的激動と消費の冷え込みを
もたらす可能性があります。

つまり、
AIの恩恵を受ける資産と、
そうでない資産の「二極化」が
急速に進む可能性があるということです。

一見、テック関連企業は
一見絶好調に見えるかもしれませんが、

その利益源が急速に
自動化された労働力の置き換えにある場合、

社会的不安定化のスピードは
金銭的リターンを大きく上回る可能性があります。

つまり、
企業の短期的な株価上昇と
社会全体の長期的安定性は、
大きく乖離する可能性があるということです。

この視点は、
中長期的な資産配置を
考える上で非常に重要です。


			【ブラックスワン④】隠れたシステミックリスク

2008年の
リーマンショック以降、
銀行規制は確かに強化されました。

でも、
それは意味を考えると、
リスクが「規制外」に流れた
ということでもあるのです。

どういうことか？

つまり、
デリバティブなどの
複雑な金融派生商品や
シャドーバンキング部門は、
むしろ拡大を続けているということです。

表面的には安全性が
高まったように見えても、
実は目に見えないところで

レバレッジが
積み上がり続けているというのが、
今の金融システムの現実なのです。

ある企業や金融機関の
経営危機が顕在化した時、
予想外の規模の連鎖倒産リスクが存在します。

特に低金利環境下での
無理なレバレッジ運用が巻き戻される場合、

システミックリスクが
急速に高まる可能性があります。

これは、2008年の
「サブプライムローン問題から金融危機への流れ」
とかなり似た構図です。

当時も
「これはサブプライム問題だけじゃん」
って誰もが思っていたはずですが、

蓋を開けたら
金融システム全体が麻痺しかけました。

同じことが別の形で
起きる可能性があるということです。


			【ブラックスワン⑤】気候変動とパンデミック

最後のブラックスワンは、
人間の意思ではコントロール
できない領域にあります。

異常気象による農業不作、インフラ破壊、
そして新たな感染症の突然の流行。

こうした自然発生的な危機は、
本来的に予測が難しいものです。

でも、ここで重要な指摘は

「これらが複数同時発生するか、
　経済的依存度の高い地域に集中するか」

という点です。

たとえば、
食糧輸出国での凶作が重なり、

同時にサプライチェーンの要となる国が
災害に見舞われるような局面を
想像してみてください。

サプライチェーンの機能停止、
エネルギー危機に至る可能性があります。

さらに言えば、
気候システムは「非線形」です。

つまり、
ある転換点
＝ティッピングポイントを超えると、
急激な変化が起きる可能性があるということです。

この5つのブラックスワンの中で、
これが最も

「人間がコントロールできない」

領域だからこそ、
あらかじめ想定しておく価値があるわけです。


			複数の危機が同時に起きる可能性

ここまで5つの
ブラックスワンを挙げてきましたが、

最も重要な指摘は

「各々は確率的には低いが、
　発生時の影響は極めて大きい」

という点です。

でも、もっと重要なのは、
これらが

「独立して起きるのではなく、
　相互に連関する可能性がある」

ということなのです。

相互関連性の高い現代経済では、
一つの危機が他の危機を誘発する
”連鎖効果”が懸念されています。

例えば、
地政学的衝突で
原油価格が暴騰すれば、

それがインフレと
スタグフレーションを招き、

同時に各国中央銀行
の政策対応余力を削減させます。

そうなると、
金融機関のレバレッジの
巻き戻しリスクが急速に高まり、

その過程で想定外の
経営危機を迎える企業が出てくる...。

こうした連鎖は、
非常にリアリティがあります。

つまり、
5つのブラックスワンが
全部一気に起きるなんて

悲観的なシナリオを
考える必要はないのですが、

「複数が同時進行する局面」
は十分あり得るということです！


			今月中にやるべき3つのこと

これまで厳しい
リスク認識を示してきましたが、

ここからが実践編です。

大切なのは

「リスクを認識すること」と
「そのリスクに対して準備をすること」は

全く別の話だということです。

多くの人は、
「リスクがあるんだな」
と認識しても実際の行動に移しません。

だから、
相場が変動した時に
初めて慌てるわけです。

もし仮に、
今後大きな金融危機が発生したら
何が起きると思いますか？

答えはシンプルです。

「準備している人と、
　何もしていない人の差が一気に開く」

のです。

我々個人投資家に求められるのは、
これら5つのブラックスワンに対して
「完璧な対策」をすることではなく、

「最低限の防御体制を整えておくこと」

です。

具体的には、
以下の3点は今月中に
見直していただきたいと思います。

▼アクション①：損切りラインを決める

これは何度も繰り返して
お伝えしていることですが、
実行している人は意外に少ないです。

「この資産がこのレベルまで下がったら、
　もう持たない」

という判断基準を今のうちに
決めておくことが何より大切です。

感情的に判断するのではなく、
客観的な基準をあらかじめ決める。

これが何かあった時の
最大の防御線になります。

▼アクション②：資金配分（ポートフォリオ）を見直す

今の株高相場に乗じて、
リスク資産の比率が上がってないでしょうか？

特に単一国家、単一通貨、
単一セクターへの集中は、最も危険です。

✅地域分散
✅通貨分散
✅資産クラス分散

この3つの分散を
意識的に進めることが、

ブラックスワンリスクへの
最初の防御線になります。

「これからも上がるだろう」

という楽観で
ポジションを積み増していないか？

冷静に見直してみてください。

▼アクション③：最悪のシナリオを想定する

「もし〇〇が起きたら、
　自分のポートフォリオはどうなるか」

という思考プロセスを、
今のうちに習慣化しておくことです。

この思考習慣があれば、
実際に危機が起きた時の
対応速度は全く変わります。

頭の中で何度も
シナリオを走らせておくことで、
心の準備もできます。

いざという時に
冷静さを失わず
判断できるようになります。

危機は「起きてから」
行動を起こすのでは遅いということです。

そして、
これまでもそうだったように、

危機は大多数が
気づいていない時に
じわりジワリと進行しています。

今がそのタイミングか
どうかはまだ分かりませんし、
明日にでも何かが起きるかもしれません。

でも、ひとつだけ確かなのは、

「何も考えていない人から脱落する」

ということです。

この先、どちら側に立つかは、
あなた自身の今の判断で決まります。

焦る必要はありませんが、
確実に準備を進めていただきたいと思います。

それが、
このGIA通信を読んでくださる
”戦友”の皆様への心からの願いです。

本日のGIA通信が
皆さんの投資判断の一助となれば幸いです^^

今回のGIA通信はいかがでしたか？
感想・ご意見などございましたら、こちらからお気軽にお寄せください。

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以上、今回も最後までお読みいただき、誠にありがとうございました。
それでは、次回のアカデミー通信でまたお会いしましょう！

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