【Q64】金利が上がると国債の価格が下がるのはなぜ？
こんばんは。
海外投資の知恵袋の「がの」です。
今日の質問は、
「金利が上がると国債の価格が
下がるのはなぜ？」
Q62,Q63と
インフレ、金利、国債の話をしてきましたが、
実はこの投稿と明日の投稿への布石です。
Q62 インフレ率が上がると金利が上がる
→ http://ul.lc/39y1
Q63 インフレ率が上がる国債金利が上がる
→ http://ul.lc/39y2
を見て頂くと
今回の投稿の理解が深まると
思いますので、ご確認ください。
さて、今回は、
「金利が上がると国債が下がる」です。
これこそ、経済関連の書籍にさらっと、
「金利が上がると国債価格が下がるため・・・ゴニョゴニョ」
と書いてあり、
せっかく経済の勉強に興味を
持った人々を「？？？」に追い込み、
読む気を失わせる内容かと思います。
（基本的に書籍の中では解説はないです笑）
しかも、
金利が「上」がる→国債が「下」がる
と逆の動きをするので分かりにくいのです。
解説に入ります。
あなたは
１０年間年利１％の利息を貰える
１０年物の国債を１００円で購入したとします。
毎年１円の配当が得られます。
それから５年が経ちました。
配当としては５円を
受け取っているわけですね。
ここで、
新規発行の国債の金利が２％
に上がったとします。
市場に出回っている国債は、
５年前とは違い
「１０年間年利２％の利息を貰える国債」に
なっています。
あなたは迷います。
今自分が持っているのは、年利１％。
でも市場で出回っているのは、年利２％。
今持っているものより
スピードが２倍。
今持っているものを売って、
２％のものを買いたい。。。
さて、では、
５年前に購入した年利１％の国債は
いくらで売れるでしょうか？
残り５年間で年利１％（合計５％分）を
貰えるという事実は変わりません。
となると？
当初の価格、
１００円で売ろうとしてもですね、
年間１円しか貰えないわけですから、
今市場で出回っている
１００円で年利２％（年間２円）のものを
購入した方がいいわけです。勝てません。
（新規の国債）
１００円で２％ ＝ 年間２円です。
（既発の国債）
１００円で１％ ＝ 年間１円です。
既発のもともと１００円で購入した国債を
もし５０円で販売したら？
（国債上は１００円の表示ですが、５０円で売ります）
５０円で年間１円を受け取れますので、
５０円で年間１円 ＝＞ 年利２％
の計算になり、新規の国債と同じ効果を得られます。
なので５年前に
１００円で利息１％で購入した国債は、
５０円で販売することが適正な価格と言えます
（本来もっと複雑でこのような綺麗な計算にはなりませんが。）
じゃあ、新規発行の国債が年利４％になったら？
（新規国債）
１００円で年利４％ → 年間４円
（既発国債）
１００円で年利１％ → 年間１円
既発の国債は２５円で年間１円をもらえれば、
新規国債と同じ効果が得られるますので、
２５円が適正価格になります。
国債金利が上昇すると、
新規国債の利息リターンが高まり、
既発国債の価値が下がります。
ですので、
国債価格が下がります。
逆に国債金利が下がれば、
国債の価格は上昇します。
ちなみに、
Q62〜を総合すると、
インフレ率上昇→金利上昇→国債下落
という流れが想像できるわけですね。
それでは、
今回はこの辺で。
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